Tradīcijas nemainās – akciju tirgu velk tehnoloģiju un sociālo tīklu grandi

finanšu tirgus

ASV akcijas nupat aizsniegušās līdz jaunam vēsturiskajam maksimumam, un par šādu situāciju lielā mērā jāpateicas tā saucamajām FAANG grupas akcijām, kā tiek saukti Facebook, Apple, Amazon.com, Netflix un Google (Alphabet) vērtspapīri. Tas, ka šo «kompāniju-tirgus draugu» akciju cena aug straujāk un spēj «pavilkt» visu kopējo tirgu, patiesībā pēdējos gados ir gluži vai tradīcija. No šīm kompānijām tiek gaidīts, ka to ienākumi un peļņa joprojām, salīdzinot ar citiem, palielināsies spējāk – pat, ja ekonomikas ūdeņu temperatūra kļūs nedaudz mērenāka. Tiek lēsts, ka Facebook, Alphabet un Amazon šogad savus ieņēmumus izdosies kāpināt vismaz par 20%. Salīdzinājumam - no visa ASV Standard & Poor’s 500 uzņēmumu kopuma šajā ziņā tiek gaidīts palielinājums par 3%, liecina Goldman Sachs Global Investment Research aplēses. Pagaidām tas arī apstiprinās, un lielākās daļas pasaules korporatīvo grandu iepriekšējā ceturkšņa finanšu atskaites ir labākas par pirms tam analītiķu uzburto ainu. Riska apetītei pieaugt palīdz arī tirgus dalībnieku pieņēmumi par to, kādu monetāro politiku varētu īstenot ASV Federālo rezervju sistēma un citas ietekmīgākās pasaules centrālās bankas - kļuvis skaidrs, ka monetārās politikas sabardzināšana vēl kādu laiku nebūs to dienas kārtībā (cerības uz vēl ilgi zemām procentu likmēm). Pārsvarā pozitīvākas gaidas saistās arī ar potenciālajiem tirdzniecības karu risinājumiem.

Peļņa ar akcijām

Pagājušonedēļ savus investorus iepriecināja Facebook, kas ziņoja gan par lielāku uzņēmuma peļņu un apgrozījumu, gan apjomīgāku aktīvo lietotāju skaitu. Rezultātā šī sociālā tīkla akcijas cena kopš pagājušā gada beigām ir palielinājusies jau par 47%. 12 mēnešu skatījumā gan šīs akcijas guvumi ir pieticīgāki - 11% apmērā. Kopumā, ņemot vērā notikušo, arī tas ir visai labs sniegums. Šim sociālajam tīklam bija problēmas ar privāto lietotāju datu izmantošanas pārkāpumiem, kur tagad tam no peļņas jāatrēķina pamatīgi sodi (investori gan tiem skatās pāri). Tāpat Facebook vadība pagājušogad izskatījās nepārliecināta par tālākiem uzņēmuma izaugsmes tempiem. Jau toreiz DB rakstīja, ka ne viss šai kompānijai ir bēdu ieleja. Akcijas cenas virzienu bieži diktē pūlis, kuram kā kopumam ir tieksme uz saasinātu reakciju. Kompānijas finanšu rezultāti arī pagājušogad bija vairāk nekā spīdoši, ja salīdzina ar kādu citu parastu kompāniju. Galvenie Facebook ieņēmumi ir no reklāmām, un pagaidām nav redzams, kur citur tie (reklāmdevēji) liks šādu savu naudu. Jāsecina, ka pagājušā gada izpārdošanas viļņi Facebook akciju ļāva iegādāties ar pamatīgu atlaidi.

Pašlaik Volstrītas eksperti steidz paaugstināt savas Facebook akcijas cenas prognozes. Vēl pirms mēneša vidējā mērķa cena šī sociālā tīkla kompānijas akcijai tika noteikta pie 197 ASV dolāriem, liecina FactSet dati. Kāpums bijis tiks straujš, ka Facebook akcijas cena jau tagad gandrīz atrodas pie šī sliekšņa. Pašlaik tā vidēji pēc gada noteikta jau gandrīz pie 220 ASV dolāriem, lai gan manāmi spriedumi, ka tie varētu būt visi 250 ASV dolāri. Piemēram, JPMorgan Chase Facebook akcijas mērķa cenu noteikusi pie 245 ASV dolāriem un Barclays – pie 240 ASV dolāriem.

Tradicionāli izaugsmes smagsvars ir arī Amazon.com. Šī uzņēmuma akcijas cena kopš šā gada sākuma palēkusies par 27% un atkal pietuvojusies 2 tūkst. ASV dolāru atzīmei. Amazon pagājušonedēļ atklāja, ka iepriekšējā ceturkšņa laikā nopelnījusi 3,56 miljardus ASV dolāru, kas šai kompānijai šī perioda ietvaros bija jauns peļņas rekords. Salīdzinājumā ar attiecīgo periodu pērn peļņa vairāk nekā dubultojusies un apgrozījums audzis par 17% līdz gandrīz 60 miljardiem ASV dolāru. Daļēji gan tirgus dalībnieki uzmanību pievērsa tam, ka Amazon.com aug lēnāk (bet šajā pašā laikā – kompānija pelna daudz vairāk). Piemēram, šā gada otrajā ceturksnī tiek gaidīts kompānijas ieņēmumu pieaugums par 16%, kur pirms gada otrajā ceturksnī tie bija 39% (gada skatījumā). Valdot šādam fonam, The Wall Street Journal piebilst – 17% liela ieņēmumu izaugsme, protams, ir iespaidīga kompānijai, kura gada laikā pārdod preces un pakalpojumus vairāk nekā 240 miljardu ASV dolāru apmērā. Šajā pašā laikā investori ir pieraduši pie nedaudz citādas ainas, kur iepriekšējo trīs gadu vidējais ceturkšņa ieņēmumu pieaugums Amazon.com bijis 30% apmērā. Lai nu kā – Amazon turpinās būt viens no tirgus līderiem.

Kurš būs pats vērtīgākais?

Formāli Microsoft neietilpst FAANG akronīmā, lai gan šīs kompānijas akcijas cenas sniegums liek domāt, ka tas būtu jāpapildina vēl arī ar «M» burtu (retāk gan tiek lietots arī nedaudz citāds akronīms – FAMGA, kur «M» burtam atbilst Microsoft). Slavenā uzņēmuma akcijas cena kopš gada sākuma palēkusies jau par 28% un gada laikā – par 40%. Nupat Microsoft atklāja, ka tā iepriekšējā ceturkšņa ieņēmumi gada laikā pieauguši par 14% līdz 30,6 miljardiem ASV dolāru (un peļņa gandrīz par piekto daļu), kas bija labāk nekā pirms tam izteiktās analītiķu aplēses. Investorus sevišķi priecēja izaugsme mākoņpakalpojumu jomā.

Līdz ar šādu pieaugumu saasinājusies cīņa par pasaules vērtīgākā uzņēmuma troni, uz kuru pagaidām mērķē uzreiz četri smagsvari - Apple, Amazon.com, Alphabet un Microsoft. Ja vērtē kompāniju kapitalizāciju uz pagājušās nedēļas beigām, tad līderis bija tieši Microsoft, kura vērtība gozējas ap triljona ASV dolāru līmeni. Pagājušā gada beigu daļas akciju izpārdošanas laikā Microsoft vērtspapīriem uz pārējo tehnoloģiju akciju fona pat tika piedēvēts gluži vai drošā patvēruma statuss. Rezultātā brauciens ar Microsoft akcijām bija stabilāks. Piemēram, Japānas bankas Nomura pārstāvji teic, ka no tehnoloģiju uzņēmumiem tie priekšroku dod tieši Microsoft vērtspapīriem, jo šai kompānijai ir potenciāls turpināt stabili palielināt ieņēmumus pat brīžos, kad pasaules ekonomikas aktivitāte sabremzējas.

Jau ziņots, ka tehnoloģiju kompāniju akciju cenu izaugsme novedusi pie tā, ka šobrīd gandrīz visu pasaules lielāko uzņēmumu topa augšgalu veido tieši šādas kompānijas. Tik izteikta tehnoloģiju kompāniju dominance ir visai jauna parādība. Vēl pirms 10-15 gadiem pasaules vērtīgāko publiski kotēto uzņēmumu saraksta galvgalī varējām redzēt naftas gigantus, bankas, plaša patēriņa produktu ražotājus un mazumtirgotājus. Zināms izņēmums gan arī tad bija tieši Microsoft.

No tehnoloģiju vaļiem šonedēļ savus finanšu rezultātus publicēs gan Apple, gan Alphabet. Apple akcijas cena kopš gada sākuma iespējusi pieaugt par 31% un Alphabet – par 22%. Vēl uz pārējo fona šogad var izcelt Twitter akcijas, kuru vērtība palēkusies aptuveni par trešo daļu (uzņēmums pārsteidza ar ļoti labiem finanšu rezultātiem). Šīs kompānijas akcijas cena gan joprojām ir 20% zem savām 2018. gada virsotnēm.

Par labu šādu uzņēmumu akciju iegādei spēlē tas, ka zemāki ir to novērtējumi - akciju vērtības daudzos gadījumos vēl tikai turpina atspēlēt pagājušā gada beigu zaudējumus, lai gan uzņēmumu peļņa šajā periodā augusi. Proti, daudzu ASV akciju saucamie Price/Earnings rādītāji ir zemāki, ja salīdzina ar pagājušā gada septembri, kad šajā tirgū rekordcenas bija vērojamas iepriekšējo reizi.

Protams, akciju iegādāšanās vienmēr saistīta ar paaugstinātu risku. Tomēr tas mēdz nozīmēt, ka lielāka ir potenciālā atdeve, un to pierādījusi arī vēsture. Vienmēr var būt zināmas bailes, ka notiek lēkšana iekšā aizejošā vilcienā, lai gan no otras puses – arī biznesa cikla vēlīnajā stadijā guvumi no akciju pieauguma var būt ievērojami. Tehnoloģiju ziņā situācija vienmēr ir bijusi spraiga, un tā mēdz mainīties visai ātri, kas arī dažkārt investoriem uz ieguldījumiem šīs nozares akcijās liek raudzīties ar visai lielu skepsi.