Turīgie baidās akcijas pirkt dārgi un pieturas pie skaidras naudas

finanšu tirgus

Šobrīd bagātnieki pasaulē pieturas pie skaidras naudas. Lielākie fondu pārvaldītāji atklājuši, ka tās īpatsvars turīgo klientu portfeļos ir sasniedzis gandrīz trešo daļu no tā vērtības. Ļoti augsts tas ir Eiropā – 35% apmērā (līdzīgi augsts tas ir arī Latīņamerikā un Āzijā). Savukārt ASV bagātniekiem tas ir mazāks – 23% apmērā, liecina Šveices bankas UBS pētījums.

Tik liels skaidras naudas īpatsvars portfeļos liecina par to, ka daudziem tomēr īsti nav ticības aktuālajam cenu pieaugumam finanšu tirgos. Rezultātā par labu alternatīvu tiek atzīta līdzekļu nolikšana maliņā. Minētajā aptaujā piedalījās 3,6 tūkst. respondentu, un tā tika veikta 17 valstīs. Tajā tika iztaujāti tādi investori, kuru ieguldījumu portfeļa apmērs bijis vismaz viena miljona ASV dolāru vērtībā. Šajā pašā laikā 42% respondentu teikuši, ka tuvākajā nākotnē tomēr plāno investēt vairāk.

Bail nopirkt dārgi

Jānorāda, ka bieži vien pēc spējākām cenu izmaiņām finanšu tirgus dalībnieku vidū manāma vēlme nedaudz atpūsties no volatilitātes un labāk pieturēties pie skaidras naudas kontā. Pagājušā gada nogalē ASV akciju tirgū cenas nogāzās teju par 20% (Standard & Poor’s 500 akciju indekss). Tomēr kopš Ziemassvētkiem to cena ir strauji palēkusies par 22,7%. Līdzīgi akciju cena pieaugusi arī Eiropā. Pēdējā laikā liela daļa optimisma bijusi saistīta ar pieņēmumiem par tirdzniecības karu jautājumu risināšanos un finanšu tirgiem labvēlīgu centrālo banku politiku. Ne viss gan ir rožaini, un Rietumvalstīs ekonomika tiek saistīta ar izaugsmes cikla beigu stadiju, un kādā brīdī cenu kāpumu balstošo jaunumu, iespējams, sāks pietrūkt. Var saprast tos, kas šo kāpumu ir nokavējuši un pēc tik straujas palielināšanās gluži vēl negrib atgriezties tirgū brīdī, kad viss atkal ir kļuvis nosacīti dārgāks. Jau tagad oma pēc tāda pieauguma ir visai tramīga, kur šo otrdien vien ASV S&P 500 vērtība saruka par 1,65% (bet Eiropas akcijas pēdējo dienu laikā zaudējušas gandrīz 3% vērtības).

Pieaugot kopējai nervozitātei, skaidra nauda bieži tiek uztverta kā droša alternatīva. Tā tas īstermiņā arī ir, lai gan ilgtermiņā liela skaidras naudas turēšana ir riskants pasākums. Šādos gadījumos investors palaiž garām guvumus no pieauguma un tādējādi pamatīgi riskē nesa- sniegt savu ieguldījumu mērķi.

Bīstams paradums

Rezumējot – uzglabāt lielu īpatsvaru no saviem līdzekļiem skaidrā naudā ilgākā termiņā ir neizdevīgi, jo netiek gūts pietiekams labums no akciju tirgus paša izslavētākā labuma – šis tirgus ilgākā termiņā ir tendēts uz izaugsmi. Pēc teorijas – ievērojama skaidras naudas glabāšana var izrādīties kaitīga kopējam ieguldījumu rezultātam. Instinkti bieži norāda, ka jāglābj tas, kas ir palicis, lai gan tas bieži izrādās pretēji pašam ilgtermiņa investēšanas pamatprincipam. Jau ziņots – ja cenas krīt, pārņem sāpīgas sajūtas, ka tiek zaudēta nauda. Tiesa gan, šie zaudējumi ir uz papīra. Ja tirgus cenas atgūstas, tad ātrāk vai vēlāk investors nonāk izejas pozīcijās vai pat pēc kādas aukstas peldes ir plusos. Ja portfelī pēc kādas plašākas izpārdošanas ir sabalansētas akciju pozīcijas, tas ir veids, kā tas atkal gūs labumu no pēc tam vērojamās cenu atgūšanās. Ja akciju tajā vairs nav, tad arī par pēc tam esošo cenu kāpumu varēs vien lasīt ziņās un kost pirkstos (iespējams, joprojām baidoties atgriezties tirgū līdz brīdim, kad cenas atkal ir augstas).

Skaidrajai naudai nopietns ienaidnieks ir arī inflācija. Pēdējā laikā tā Rietumvalstīs ir bijusi ļoti maza, lai gan nav izslēgts, ka tā kādā brīdī atgriezīsies. Var jau domāt, ka skaidrā nauda ir droša padarīšana, lai gan, ejot laikam, tās vērtību apēdīs patēriņa cenu pieaugums. Tas, protams, gandrīz vienmēr izskatās krietni mazāk dramatisks process par kādu tirgus cenu sabrukumu. Tiesa gan, ilgtermiņā inflācijai var būt krietni negatīvāka ietekme uz šādiem uzkrājumiem. Skaidras naudas portfeļa atdeve uz inflācijas fona ilgākā termiņā būs negatīva. Tikmēr akciju tirgū cenas šajā termiņā ir tendētas uz pieaugumu. Nav nekādu pazīmju, ka tas vēl būtu mainījies, un vismaz vēsture rāda, ka uz akcijām likme ir jēdzīgāka.

Dažkārt eksperti skaidru naudu portfelī iesaka uzturēt aptuveni 5% apmērā no tā vērtības. Tad šī skaidrā nauda pilda aizsardzības funkciju pret pēkšņiem, negaidītiem tēriņiem, kas var pienākt visai strauji. Tāpat tas dod iespēju izmantot kādas investīciju izdevības – ja kaut kas šķiet lēts, tad šos līdzekļus var virzīt tā iegādei.