Samulsusi FRS var nozīmēt arī samulsušus finanšu tirgus.

Finanšu tirgus

No pasaules ietekmīgākās centrālās bankas – ASV Federālo rezervju sistēmas (FRS) – šonedēļ tika gaidīts gandrīz simtprocentīgs lēmums par procentu likmju samazināšanu. To ASV centrālie baņķieri arī izdarīja – ASV dolāra refinansēšanas likme tika apcirpta par 25 bāzes procentpunktiem, un nu tā ir noteikta 2% līdz 2,25% koridorā.

Pēdējā laikā tieši pieņēmums, ka FRS steigs palīgā ekonomikai un finanšu tirgum, bijis viens no nozīmīgākajiem gan akciju, gan obligāciju cenu pieauguma balstiem. Tiesa gan, pēc šīs nedēļas FRS mītiņa tirgus dalībniekiem mutē, šķiet, palikusi zināma rūgtuma piegarša. Proti, FRS vadība neizskatījās diez ko pārliecinoša, norādot, ka šis likmju pazeminājums varētu būt sākums kaut kam lielākam. Daudzi tādējādi palikuši tālāku FRS politikas soļu minēšanas stadijā. Citiem vārdiem sakot - ja agrāk valdīja pieņēmums, ka ASV Centrālā banka uzsāks pilnvērtīgu likmju pazemināšanas ciklu, tad tagad par to pārliecība sarukusi. Par to liecina arī vairāku finanšu aktīvu cenu pārbīdes. Piemēram, nenotika agrāk gaidītais ASV dolāra cenas pieaugums. Šāda situācija šīs nedēļas otrajā puse eiro cenu drīzāk spieda tuvāk 1,10 ASV dolāru atzīmei. Tāpat mīnusos ieslīdēja akciju tirgi un nedaudz pieauga etalona obligāciju ienesīgums. Tirgus dalībnieki gan vidēji turpina gaidīt, ka FRS likmju pazemināšanas kloķi šogad noraus vēl vienu reizi. Ja agrāk tika gaidīts, ka tas būs novembra mēnesis, tad pēc šīs FRS pulcēšanās tiek lēsts, ka tas tomēr būs decembris.

Būtībā ASV FRS šefs Džeroms Pouels savos izteikumos bija mazāk bažīgs, nekā lielākā daļa bija gaidījusi. Rezultātā šis likmju samazinājums pārsvarā tiek tulkots kā apdrošināšana, ja nosacījumi ekonomikā patiešām ievērojami pasliktinās. Proti, FRS ir piesardzīgāka, jo baidās, ka globāli vārgulīgāka ekonomika un tirdzniecības kari galu galā negatīvi ietekmēs arī ASV. Pārsvarā populāri ir paredzēt ASV tautsaimniecības izaugsmes bremzēšanos, lai gan recesija pie apvāršņa gluži nespīd. Pats FRS Pouels nesen izteicās: «Unce ar izsargāšanos ir tikpat vērta kā mārciņa ar zālēm.»

Daži arī samanījuši, ka oficiālajā pēcsēdes ziņojumā FRS ekonomiku sola vien turpināt monitorēt, kur iepriekš tika apsolīta cieša monitorēšana (closely monitor). Daudzi tādējādi lēš, ka FRS, iespējams, ekonomiku nevērtē nemaz kā tik nevarīgu. FRS vadītājs piebilda, ka ASV ekonomikas veselība un nākotnes perspektīva joprojām izskatās labi (interesanti, ka šāda pārliecība finanšu tirgū gan gāž cenu – «labas ziņas ir sliktas ziņas»). Arī pēcsēdes paziņojumi drīzāk liecina, ka FRS kādu laiku atradīsies novērošanas stadijā. Katrā ziņā šāds FRS ziņojums bija gluži kā auksta duša daudziem finanšu aktīviem.

Pat kļūda

Ir pat tādi, kad pieļauj iespēju, ka FRS jau tagad, cērpot likmes, pieļauj kļūdu – galu galā vēl tikai aptuveni pirms pusgada banka tās palielināja. Proti, tiek izcelts, ka ASV ekonomika joprojām aug visai pieņemami (šā gada otrajā ceturksnī gada skatījumā par 2,3%) un bezdarba līmenis šajā valstī ir tuvu zemākajam 50 gadu laikā (tas ir vien 3,7%). Pieejamā informācija liecina, ka divi FRS valdes locekļi jau šajā sapulcē balsoja par likmju nemainīšanu.

Piemēram, Goldman Sachs ekonomisti teikuši, ka šāda ļoti laicīga sargāšanās no recesijas nebūt nemazina tās pienākšanas risku. Tiek norādīts - dažos gadījumos monetārās politikas noteicēji reaģē uz viltus signāliem, kas savukārt nozīmē to, ka, kaut kad pienākot patiešām reāliem izaicinājumiem, nepieciešamā rīcības munīcija ir mazāka. Ekonomisti teic – ja centrālā banka seko šādiem noteikumiem, tad tas noved pie augstākās finanšu tirgu volatilitātes un finanšu aktīvu cenu pārmērībām (tas savukārt palielina riskus ekonomikai). Arī tagad var spekulēt, ka tirgus dalībnieki pēdējos mēnešos izteikti koncentrējušies tieši uz centrālo banku labvēlību, kas ASV akciju galvenajam indeksam ļāvis palielināties jau vairāk nekā par piekto daļu līdz arvien jauniem rekordiem.

Pouelam kritiķi

Tradicionāli pamatīgs Pouela darbības kritiķis ir neviens cits kā ASV prezidents Donalds Tramps, kurš jau kādu laiku aktīvi iestājas par to, lai dolāra likmes tiktu krasi samazinātas. «Tas, ko tirgus gribēja dzirdēt, bija tas, ka Pouels un Federālās rezerves paziņo par gara un agresīva likmju pazemināšanas cikla sākumu. Kā parasti – Pouels mūs pievīla,» tvītojis ASV vadītājs. Pirms kāda laika viņš pat draudēja Dž. Pouelu atlaist no darba. To pavadīja runas, ka D. Tramps izdara politisko spiedienu uz ASV centrālajiem baņķieriem un tādējādi apdraud FRS svēto neatkarību.

Kopumā Dž. Pouela dialogs ar pārējo pasauli ne vienmēr izpelnās pozitīvu vērtējumu. Pamatā arī šoreiz daļa procesu vērotāju norāda, ka vēstījums ir bijis mīklains un drīzāk izskatās, ka pati FRS īsti nezina, ko darīt. FRS vadītājs norādīja, ka šis nav likmju pazemināšanas cikla sākums, lai gan šajā pašā laikā teicis, ka šis pazeminājums nebūs vienīgais. Samulsusi/neizšķirīga FRS, ņemot vērā šīs iestādes milzīgo ietekmi, var nozīmēt arī samulsušus finanšu tirgus.