Trešā ceturkšņa peļņa būs nozīmīgs tests omai finanšu tirgū

finanšu tirgus

Akciju tirgus mēdz sekot uzņēmumu peļņai. Ja tā, tad daudz ko izšķirs tas, vai pasaules lielākajiem publiski kotētajiem uzņēmumiem tuvākajās nedēļās izdosies pārspēt analītiķu pirms tam izteiktās trešā ceturkšņa finanšu rādītāju prognozes. Šobrīd FactSet apkopotās Volstrītas analītiķu aplēses nav diez ko optimistiskas - vidēji gada skatījumā tiek gaidīta ASV Standard & Poor’s 500 aprēķinā iekļauto kompāniju trešā ceturkšņa peļņas samazināšanās par 4,1%. Vēl, piemēram, šā gada jūnijā līdzīgā aptaujā vidēji tika lēsts, ka trešā ceturkšņa ASV uzņēmumu peļņa saruks vien par 0,6%. Ja šādas prognozes piepildīsies, tad ASV būs aktuāla pilnvērtīga peļņas recesija. Nedaudz – attiecīgi par 0,3% un 0,4% - ASV S&P 500 kompāniju peļņa saruka jau šā gada pirmajā un otrajā ceturksnī. Pagaidām Volstrītas bāzes scenārijs paredz kompāniju peļņas atgūšanos jau šā gada beigās un nākamā gada pirmajā pusē.

Parasti pārspēj

Protams, realitātē iespējama situācija, kad šīs analītiķu aplēses ir pesimistiskākas par patiesajiem rezultātiem. Pēdējos gados aptuveni 70% ASV S&P 500 uzņēmumiem peļņas paziņošanas sezonas gaitā izdevies pārspēt analītiķu pirms tam izteikto prognozi. Ja pesimistiskās aplēses tiek pārsistas ar pamatīgu uzviju, tad tas akciju tirgū var ienest optimismu un palīdzēt gada beigu cenu rallijam līdz jauniem rekordiem. Parasti gan akciju analītiķi, gan pašu kompāniju vadība savos spriedumos par sagaidāmo peļņu mēdz būt visai konservatīvi. Brīdī, kad uz paplātes pasniegtie rezultāti tomēr ir labi, tā var uzsist sev pa plecu un atrādīt, cik talantīga tā tomēr ir. Zemas gaidas nozīmē, ka ir lielāka iespējamība pozitīviem pārsteigumiem. Šādā gadījumā labi ir visiem – akciju cena uz pozitīvo pārsteigumu fona aug, un apmierināti ir gan akcionāri, gan arī pati uzņēmuma vadība, iespējams, līdz ar to var cerēt uz kādām dāsnākām prēmijām. Tomēr, ja rezultāti saskan ar prognozēm vai ir sliktāki, tad vienmēr var teikt – mēs taču brīdinājām!

Negatīvu pavērsienu gadījumā gan, iespējams, var gaidīt cenu korekciju. Pēdējo nedēļu laikā desmitiem kompāniju ir mēģinājušas brīdināt, ka to finanšu rezultāti šoreiz tomēr būs sliktāki nekā Volstrītas aplēses. Šādu uzņēmumu vidū ir, piemēram, Wynn Resorts, Macy’s un Tyson Foods. Sevišķi aktīvi par nepārliecinošāku peļņu runājuši tehnoloģiju sektora pārstāvji. Līdz šim ierasts, ka tieši spīdošs šī sektora akciju sniegums bijis viens no galvenajiem faktoriem, kādēļ ASV akciju cena augusi straujāk.

Jebkurā gadījumā – pasaules ietekmīgāko kompāniju finanšu rādītāju publicēšanas sezona būs svarīgs tests tirgus dalībnieku omai. «Ja man uz rokas būtu kāds tetovējums, tad tas teiktu: «Akcijas seko peļņai.» Mēs esam nedaudz piesardzīgāki, ja salīdzina ar laiku vēl pirms pāris nedēļām,» The Wall Street Journal savu nostāju atklāj kāds finanšu uzņēmuma FBB Capital Partners eksperts.

Tests omai

Pēdējā laikā atsevišķi ASV ekonomikas dati jau raisījuši bažas. Ražošanas aktivitāte šajā valstī noslīdējusi līdz zemākajai 10 gados. Tāpat pakalpojumu sektors audzis lēnākajos tempos trīs gados. Pagaidām joprojām veselīgs ir šīs valsts darba tirgus (ASV bezdarba līmenis ir zemākais 50 gados). Starptautisko ASV kompāniju peļņu apdraud arī spēcīgs ASV dolārs, kas deldē to aizjūru peļņu. Nepalīdz arī tirdzniecības karu neskaidrība ar jauniem tarifiem.

Katrā ziņā šobrīd vairs netiek gaidīta ne spēcīga ekonomikas izaugsme, ne ļoti pārliecinoši uzņēmumu finanšu rezultāti. Šajā pašā laikā dziļu aizsarggrāvju rakšana un recesijas neizbēgama gaidīšana arī nav īsti aktuāla. Tas var būt dārgi, ja daudzu apcerētie negatīvie scenāriji tomēr nepiepildās.

Dažkārt tiek norādīts, ka par zemu nedrīkstētu novērtēt, piemēram, ASV centrālo baņķieru gribu palīdzēt ekonomikai un finanšu tirgus uzturēt daudzmaz veselīgā stāvoklī. Tieši pieņēmumi, ka Federālo rezervju monetārā politika, ekonomikai atvēsinoties, būs vēl daudz sildošāka, ir atbildīgi par lielu daļu no šā gada S&P 500 indeksa pieauguma gandrīz par 18%.

Nākamnedēļ par savu sniegumu informēs nozīmīgas ASV bankas (piem., JPMorgan Chase & Co un Citigroup). Bieži tiek uzsvērts, ka bankas ir atbildīgas par veselīgu pasaules ekonomikas asinsriti. Ja tās buksēs, tad spēkā var ņemties pieņēmumi par plaisām globālās ekonomikas fasādē. Vēl tuvākajā laikā par savu sniegumu informēs tādi uzņēmumi kā Johnson & Johnson, Delta Air Lines un United Airlines Holdings.

Peļņas recesija arī Eiropā

Ar peļņas recesiju šogad jāsadzīvo arī Eiropā. Arī te tirgus dalībnieki raudzīsies, cik dziļa un ilga tā būs. Šobrīd tiek prognozēts, ka Eiropas Stoxx 600 akciju indeksa aprēķinā iekļautajiem uzņēmumiem peļņa trešajā ceturksnī gada skatījumā saruks par 2,2%, liecina Refinitiv I/B/E/S apkopotās aplēses. Ja tas piepildīsies, tad Vecā kontinenta kompāniju nopelnītā ziņā šis būtu pats vājākais ceturksnis trīs gados. Jāpiebilst, ka Eiropas lielo publiski kotēto uzņēmumu peļņa attiecīgi par 2% un 2,1% gada skatījumā samazinājās jau šā gada pirmajā un otrajā ceturksnī. Šobrīd tiek lēsts, ka nedaudz – par 0,3% - trešajā ceturksnī saplaks arī Eiropas uzņēmumu apgrozījums. Pieejamie dati liecina, ka šogad līdz šim tas turpināja pieaugt - pirmajā ceturksnī par 3,6% un otrajā – par 3,3%. Vāja izskatās reģiona ražošana, pagaidām Eiropu no recesijas izvelk daudzmaz spēcīgs privātais patēriņš, lai gan tas tāds, patērētāju omai pasliktinoties, mūžīgs var nebūt.

Kopumā, ja izslēdz Eiropas enerģijas sektora pārstāvju veikumu, pārējiem Stoxx 600 uzņēmumiem tiek paredzēts pat neliels peļņas pieaugums – 0,2% apmērā (un apgrozījuma pieaugums 2,5% apmērā).

Pagaidām analītiķu aplēsēs novērojama zināma saulaina mākoņa maliņa, proti, tas, ka Eiropas uzņēmumu peļņas kritums varētu būt īslaicīgs. Refinitiv I/B/E/S oktobra sākumā apkopotie paredzējumi liecina, ka jau šā gada ceturtajā ceturksnī Stoxx 600 uzņēmumu peļņa atkal varētu pieaugt visai spēji - par 10,2%. Pārsvarā tiek norādīts, ka reģiona uzņēmumi, cenšoties nosargāt peļņu, cirps izmaksas. Visai iespējams gan ir tas, ka šīs aplēses, tuvojoties nākamajai rezultātu paziņošanas sezonai, tiks samazinātas – sevišķi, ja tiks saņemti tālāki drūmāki ekonomikas dati, kas apliecinās vājāku pieprasījumu pēc uzņēmumu produktiem un pakalpojumiem, un nešķetināsies globālais protekcionisma stāsts. Pagaidām analītiķi visai optimistiski raugās arī uz nākamo gadu. Tiek lēsts, ka, piemēram, nākamā gada trešajā ceturksnī Eiropas lielo uzņēmumu peļņa būs palēkusies par veseliem 15,2% un apgrozījums – par 4,5% (Refinitiv I/B/E/S dati).

Neskatoties uz Eiropas peļņas recesiju, pagaidām reģiona akcijām šis ir bijis pats veiksmīgākais gads sešu gadu laikā, kur reģiona Stoxx 600 indeksa vērtība ir palielinājusies par 12,4%. Lielā mērā cenu izaugsmi balstījuši pieņēmumi par centrālo banku aizmuguri finanšu tirgiem.